九游官网申港证券股份有限公司王伟近期对天味食物举办探究并颁发了探究陈诉《三季报点评：三季度筹办改观，归母净利润增速亮眼》，本陈诉对天味食物给出买入评级，眼前股价为14.1元。

　　天味食物(603317) 事故： 公司颁发2024年三季报，前三季度达成开业收入23.64亿元、同比增加5.84%，归母净利润4.32亿元、同比增加34.96%食品，扣非归母净利润3.89亿元、同比增加38.10%。此中Q3达成营收8.97亿元、同比增加10.93%，归母净利润1.86亿元、同比增加64.79%，扣非归母净利润1.79亿元、同比增加73.44%。 投资摘要： 3季度中式菜品调料和腊肠腊肉调料营收同比增加较速食品九游，暖锅底料得到营收正增加。24Q3暖锅调料/中式菜品调料/腊肠腊肉调料营收分手得到同比增加1.14%/18.07%/19.68%，增速均较24Q2环比提拔，估计与旺季渠道备货相合，此中暖锅调料季度同比增速回正，中式菜品调料和腊肠腊肉调料季度同比得到双位数增加，筹办表现改观态势。分渠道看，24Q3线上渠道延续高增，季度营收同比增加55.38%，线同比下滑的事态。分区域看，24年1-9月东部/南部/西部/北部/中部营收分手同比增加3.60%/9.96%/13.44%/-7.56%/1.91%，西部中央区域增速当先。24Q3经销商数目期末较期初节减36个，此中北部和中部区域期末较期初分手节减22和19个，其余区域经销商数目相对巩固。 毛利率改观叠加出卖和料理用度率勤俭，24Q3净利润率同比大幅升高。公司24Q3毛利率38.83%，同比/环比分手升高0.76/5.50个百分点。出卖用度率/料理用度率分手同比低重7.78/0.73个百分点，研发用度率/财政用度率分手同比提拔0.18/0.29个百分点食品，Q3出卖用度率同比勤俭显著，估计与公司经销商计谋和终端促销计谋转变相合。受益于Q3毛利率同比提拔、出卖和料理用度率同比勤俭，公司Q3归母净利润率同比提拔6.77个百分点，鼓动公司单季度归母净利润达成高增。 复合调味料行业或渐渐走出调理，公司希望获取量利齐升。从三季度看，公司聚焦中央区域和线上达成重要营收增加，同时勤俭用度达成红利增加。公司正在复合调味料行业面对表部增加压力情景下主动调理，收拢正在中式菜品调料和腊肠腊肉调料品类的逐鹿上风，达成营收稳当增加，同时降本增效，达成红利技能的巩固生长。四时度进入调味品需求旺季，公司筹办希望延续改观态势食品。 投资创议：估计公司2024-2026年的开业收入分手为34.41、40.12、46.24亿元，归母净利润分手为5.95亿元、6.74亿元和7.85亿元，每股收益分手为0.56元、0.63元和0.74元，对应PE分手为24.65X、21.76X和18.68X，支持“买入”评级。 危急提示：市集同质化逐鹿加剧危急、重要原资料代价转变危急、新产物开采的市集预期危急、质料管造和食物太平危急 财政目标预测

　　证券之星数据中央遵循近三年颁发的研报数据估计食品，招商证券于佳琦探究员团队对该股探究较为深刻食品，近三年预测确切度均值高达87.83%，其预测2024年度归属净利润为红利6.13亿，遵循现价换算的预测PE为24.31。

　　该股近来90天内共有32家机构给出评级，买入评级19家，增持评级13家；过去90天内机构倾向均价为16.55食品。九游食品申港证券：予以天味食物买入评级